【NISA対象はどれ？】VYM・HDV・SPYDの違いを比べたら、利回りが一番高いETFが一番いいとは限らなかった【2026年8月版】

米国の高配当ETFというと、だいたいこの3本の名前が出てきます。

VYM・HDV・SPYD。

僕も最初は「どれも米国の高配当株の詰め合わせやろ」くらいに思っていました。実際、そう説明されることが多い。でも中身を並べてみると、この3本は同じジャンルの商品ですらないと言っていいくらい設計が違います。

しかも2026年6月、前提が一つ変わりました。HDVが毎月分配型に変更され、新NISAの成長投資枠から外れたんです。これで「NISAで買えるかどうか」という軸が加わりました。

今回は、この3本を横に並べて整理します。結論から言うと、利回りが一番高いETFが一番おすすめ、とはなりませんでした。

まず、一覧で比べる

2026年8月時点の情報をまとめます。

※利回りは株価によって毎日変わります。上記は各種報道・比較サイトで示されている2026年時点の目安です。実際の数値は必ず各運用会社の公式ページでご確認ください。

この表だけで、だいぶ性格の違いが見えると思います。

前提が変わった：HDVがNISAで買えなくなった

まずここを押さえないと選べません。

2026年6月、運用会社のブラックロックがHDVの分配金支払いを四半期（年4回）から毎月（年12回）に変更しました。

新NISAには「毎月分配型の投資信託・ETFは成長投資枠の対象外」というルールがあります。長期の資産形成に向かない商品をあらかじめ除くための決まりです。その結果、HDVは商品性の変更によって自動的にNISA成長投資枠から外れました。

ここで誤解しやすいのですが、

HDVが「悪いETF」になったわけではありません。

中身は変わっていません。変わったのは分配の回数だけです。それが制度のルールに引っかかった、というだけの話です。詳しい経緯と、保有している人がどうすべきかはHDVが「毎月分配」に変更——NISA成長投資枠の対象外ににまとめました。

なお「毎月分配型がNISAから外れる」という仕組みそのものについては、毎月分配型がNISAで除外される理由で解説しています。

3本の設計思想は、まるで違う

表だけだと伝わりにくいので、一本ずつ書きます。

VYM：とにかく広く薄く

約580〜600銘柄。桁が違います。他の2本が75〜80銘柄なので、7倍以上の分散です。

「市場平均より予想配当利回りが高い銘柄」を幅広く集める設計なので、1社が減配しても全体への影響が小さい。経費率も**0.06%**でこの3本では最安です。

その代わり、利回りは2.4〜2.6%程度と控えめ。「高配当ETF」と呼ぶには物足りなく感じる人もいると思います。

HDV：財務で足切りした少数精鋭

約75銘柄。こちらは数を絞る設計です。

特徴は、利回りの高さだけで選んでいないこと。財務の健全性でふるいにかけたうえで配当利回りの高い銘柄を採用します。だからエネルギー・ヘルスケア・生活必需品といった、景気の影響を受けにくいディフェンシブなセクターが厚くなります。

利回りは3.2〜3.6%程度。VYMとSPYDのちょうど中間です。

SPYD：利回り最優先の均等配分

S&P500の中から配当利回りが高い約80銘柄を選び、均等に配分する——これがSPYDの設計です。

利回りは4.0〜5.0%程度とこの3本で最も高い。ただし、その理由も設計に書いてあります。

「利回りが高い銘柄」を選ぶと、公益事業や不動産といった金利の影響を強く受けるセクターが自然と多くなります。さらに時価総額ではなく均等配分なので、小さめの企業も大きい企業と同じ比率で入る。結果として値動きは3本の中で一番大きくなります。

「利回りが高い＝おトク」ではない理由

ここが今回いちばん書きたかったところです。

配当利回りの計算式を思い出してください。

配当利回り ＝ 1株あたり配当 ÷ 株価

分母は株価です。つまり、

株価が下がると、配当が増えていなくても利回りは上がります。

「利回り5%」という数字を見たとき、それが「配当が厚いから」なのか「株価が下がったから」なのかは、利回りの数字だけでは区別がつきません。

そして高配当ETFで一番怖いのは減配です。株価が下がって利回りが高く見えていた銘柄が、そのあと配当を減らす——これが起きると、値下がりと減配の両方を食らいます。

HDVが「財務の健全性でふるいにかける」設計になっているのは、まさにここを避けるためです。逆にSPYDの利回りの高さは、その分のリスクを引き受けた結果だと理解しておく必要があります。

利回りの高さは、性能ではなく性格です。

どれが誰に向くのか

正直に、向かない人も書きます。

VYMが向く人

• 高配当ETFを資産形成の柱として長く持ちたい
• 個別セクターの偏りを避けたい
• 値動きで動揺したくない

向かない人：今すぐ分配金の額を増やしたい人。利回り2%台では物足りないはずです。

HDVが向く人

• 景気後退局面でも比較的踏みとどまる構成を好む
• 利回りと安定のバランスを取りたい
• NISA以外の口座（特定口座）でも構わない

向かない人：NISA成長投資枠で新規に買いたい人。2026年6月以降、この選択肢はありません。

SPYDが向く人

• 分配金の額を最優先したい
• 値動きの大きさを受け入れられる
• 一時的に評価額が沈んでも売らずにいられる

向かない人：値動きに耐えられない人。SPYDは3本の中で最も上下します。「利回りが高いから」だけで選ぶと、下落局面で手放してしまう可能性が高い組み合わせです。

僕ならどう考えるか

断定はできません。最適解は資産の状況や目的で変わりますし、僕は専門家ではないので。

そのうえで、自分ならこう整理する、という順番だけ書きます。

①まず「何のために高配当ETFを買うのか」を決める

資産を増やすことが目的なら、そもそも高配当ETFが最適とは限りません。配当を出すたびに課税されるぶん、複利の効率は落ちます。「今、現金が入ってくること」に価値を感じるかどうかが分かれ目です。

②目的が「配当を受け取ること」なら、次は値動きの許容度で選ぶ

耐えられるならSPYD寄り、耐えたくないならVYM寄り、中間を取るならHDV。ただしHDVはNISA成長投資枠が使えないので、課税口座で持つ前提になります。

③1本に決めなくてもいい

VYMとSPYDを組み合わせて、分散と利回りの中間を自分で作る、という考え方もあります。実際にはこれが一番現実的かもしれません。

成長投資枠そのものの使い方は新NISAの成長投資枠を活用する方法に、高配当投資の基本的な考え方は高配当株投資の始め方にまとめています。

数字は自分で確認してから買う

最後に、これだけは書いておきます。

この記事の数字を鵜呑みにして買わないでください。

利回りは毎日動きます。セクター比率も入れ替えのたびに変わります。この記事に書いた数値は2026年8月時点の目安であって、あなたが買う日の数字ではありません。

確認先は、各運用会社の公式ページです。VYMはバンガード、HDVはブラックロック、SPYDはステート・ストリート。それぞれが最新の構成銘柄・利回り・経費率を公開しています。買う前に必ず一次情報を見る——これだけで防げる失敗がかなりあります。

まとめ

• VYM・HDV・SPYDは同じ「米国高配当ETF」でも設計思想がまったく違う
• VYM：約580〜600銘柄で分散最大・経費率0.06%と最安・利回りは2.4〜2.6%程度と控えめ
• HDV：約75銘柄・財務健全性でふるいにかけたディフェンシブ構成・利回り3.2〜3.6%程度
• SPYD：約80銘柄を均等配分・利回り4.0〜5.0%程度で最高・ただし値動きも最大
• 2026年6月、HDVが毎月分配型に変更され新NISA成長投資枠の対象外に。中身が悪くなったわけではない
• 利回りが高い＝おトク、ではない。利回りは「配当÷株価」なので、株価下落でも上がる
• 選ぶ順番は「利回り」ではなく、①目的 → ②値動きの許容度 → ③NISAで買うかどうか
• 今日やる1つ＝気になった1本の公式ページを開いて、経費率と上位10銘柄を見てみる

3本の優劣ではなく、自分の目的に対してどれが噛み合うかという話でした。利回りの数字は分かりやすいぶん、それだけで判断してしまいがちです。分母が株価であることだけ、頭の隅に置いておいてください。

本記事は、NISA・家計改善を実践する会社員が、各運用会社および報道機関の公開情報をもとに執筆しています。

本記事は2026年8月13日時点の情報に基づく情報提供であり、特定の金融商品の購入を推奨するものではありません。分配金利回り・構成銘柄・経費率は変動します。投資判断はご自身の責任において、各運用会社の公式資料など最新の一次情報をご確認のうえ行ってください。当ブログの筆者は金融の専門家ではありません。